Alertan por una aceleración de la emisión monetaria

4 Mar 2020

Desde el Centro CEEAXXI, advirtieron que el aumento en la velocidad de la emisión monetaria “pronostica un desequilibrio en el mercado de dinero” que podría acelerar la devalución y una disparada inflacionaria.

 

Este martes, el Centro de Estudios Económicos Argentina XXI difundió su Reporte de Indicadores y Perspectivas Económicas (RIPE) para el mes de febrero, un resumen de indicadores difundidos durante el mes y las perspectivas a futuro.

 

A través del análisis de datos monetarios, esta entidad considera que el “Banco Central está quebrado” tras “analizar la evolución de las reservas del BCRA así como del coeficiente entre los pasivos y las reservas internacionales”.

 

Así, el CEEAXXI remarca que “es imperativo que la autoridad monetaria realice un seguimiento de la demanda de dinero y su política de emisión en los meses siguientes para evitar una escalada inflacionaria”.

 

Explican que “la política monetaria expansiva del gobierno para financiar el déficit fiscal se pone de relieve cuando se ve que en el mes de febrero se destinaron en concepto de Adelantos Transitorios al Tesoro nacional 107 mil millones de pesos” y alertan sobre una escalada inflacionaria y una devaluación: “Esta aceleración en la emisión monetaria pronostica un desequilibrio en el mercado de dinero, con una oferta excesiva que podría inducir a una aceleración en la variación del tipo de cambio y la inflación. Si bien la existencia del cepo cambiario amortigua las eventuales corridas contra la moneda doméstica, la moderada pero constante caída de los depósitos en dólares muestra la falta de credibilidad y desconfianza en las entidades financieras, y merma las reservas de la autoridad monetaria, lo que a futuro puede dejarla muy expuesta a los golpes especulativos”.

 

Esto sucede, según los técnicos del Centro con sede en Buenos Aires, dado que “a pesar del intento del gobierno de mantener el stock de reservas internacionales con el desdoblamiento cambiario, esto sólo es posible a través del descalce de la relación entre activos y pasivos (monetarios más no monetarios). Entonces, las reservas internacionales (principal activo de respaldo de la moneda) se mantienen relativamente estables, con un pasivo acelerando su tasa de crecimiento, lo que erosiona cada vez más el valor de la moneda” lo que se refleja en “la suba de los precios que está teniendo lugar en enero y febrero está en linea con el aumento de la emisión monetaria analizada previamente, aun cuando el BCRA se encuentre esterilizando a través de Leliqs parte del exceso de oferta monetaria en un contexto de recesión”.

 

“La inflación es un síntoma y no la enfermedad”, sentencia la entidad que cuenta con Leandro Moro como Director de Finanzas y Jeremías Morlandi como Director de Políticas Públicas, y continúan indicando que “parte del remedio, se encuentra en sanear el balance del Banco Central alineando una política fiscal que no requiera de excesivo señoreaje para financiar el desequilibrio del Tesoro, a una Política Monetaria que tienda a recuperar el valor del Peso argentino”, a su vez que consideran que “es un error intentar combatir el incremento de precios a través de políticas como ‘Precios Cuidados’ o proyectos de ley que muestran una falta de diagnostico correcto, como es el caso de la "Ley de Góndolas’”.

 

 

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